বেরেনবার্গের বিশ্লেষকরা জানিয়েছেন যে ২০২৫ সালের পুনঃবীমা বাজারের নরম হওয়ার প্রবণতা পূর্ববর্তী চক্রের তুলনায় ভিন্ন—গতির, শৃঙ্খলার, সূচনার বিন্দু এবং কাঠামোগত প্রবণতার দিক থেকে। এটি একটি আরও স্থিতিশীল এবং ঝুঁকিপ্রতিক্রিয়াশীল পরিবেশ তৈরি করতে পারে, যদি বড় কোনো ক্ষতির ধাক্কা বা আচরণগত পরিবর্তন না ঘটে।
“২০২৪ সালের শীর্ষের পর পুনঃবীমার মূল্য কমতে শুরু করেছে, এবং অনেকেই ২০১২–১৭ সালের পূর্ববর্তী নরম চক্রের স্মৃতিতে আতঙ্কিত,” নতুন প্রতিবেদনে বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন।
তবে বেরেনবার্গের মতে, ২০২৫ সালের নরম হওয়ার প্রবণতা অনেক ধীরে ঘটছে, আগের চক্রের তুলনায় অনেক বেশি শৃঙ্খলাবদ্ধ এবং কম মূলধন-ভিত্তিক উল্লাসপূর্ণ।
“এটি আরও স্থিতিশীল ও ঝুঁকিপ্রতিক্রিয়াশীল পরিবেশ তৈরি করবে, যদি ভবিষ্যতে কোনো ক্ষতির ধাক্কা বা আচরণগত পরিবর্তন না ঘটে,” বিশ্লেষকরা বলেন।
বাজারের ক্ষমতা ও বিকল্প মূলধন
প্রতিবেদনে বলা হয়েছে যে বাজারের ক্ষমতা এখনও পর্যাপ্ত, যা ক্রমবর্ধমান চাহিদার চেয়ে বেশি। বিকল্প মূলধন—যেমন দুর্যোগ বন্ড, সাইডকার, বীমা-সংযুক্ত সিকিউরিটিজ, কোল্যাটারালাইজড পুনঃবীমা এবং অন্যান্য কাঠামো—ও রেকর্ড স্তরে থাকতে পারে।
“বিকল্প মূলধনের ক্ষেত্রে একটি বিষয় স্পষ্ট: এটি ধীরে ধীরে সম্পত্তি দুর্যোগ পুনঃবীমার সামগ্রিক সীমার একটি গুরুত্বপূর্ণ অংশে পরিণত হয়েছে, বিশেষ করে মার্কিন সিড্যান্টরা মূলধনের বিভিন্ন উৎসে মূল্য দেখেছে,” বেরেনবার্গ উল্লেখ করেছে।
ফার্মটি এই খাতে বিকল্প মূলধনের সম্ভাব্য প্রবাহকে একটি প্রধান ঝুঁকি হিসেবে চিহ্নিত করেছে। তারা সতর্ক করেছে যে এটি প্রচলিত পুনঃবীমাকারীদের মূল্য নির্ধারণের শৃঙ্খলাকে দুর্বল করতে পারে এবং এমন একটি নতুন চক্র তৈরি করতে পারে, যেখানে অংশগ্রহণকারীরা বৃদ্ধির জন্য মূল্য বা শর্তের ক্ষেত্রে ছাড় দিতে বাধ্য হবে। এর প্রভাব প্রাথমিক বীমাকারীদের উপরও পড়তে পারে।
“যাই হোক, অধিকাংশ বৃদ্ধিপ্রাপ্ত ক্ষমতা এখনও অভিজ্ঞ পুনঃবীমাকারীদের কাছ থেকে আসে। এর মানে সামগ্রিক শর্তাবলী স্থিতিশীল থাকার সম্ভাবনা বেশি, যা খাতের মুনাফার জন্য ইতিবাচক,” বিশ্লেষকরা যোগ করেছেন।
সম্পত্তি দুর্যোগের প্রবণতা
প্রতিবেদনটি আরও উল্লেখ করেছে যে সম্পত্তি দুর্যোগ পুনঃবীমা বাজারের সবচেয়ে বড়—এবং সম্ভবত সবচেয়ে লাভজনক—সেগমেন্ট। এই ক্ষেত্রে মূল্য কমছে, তবে বাজারের সাম্প্রতিক কঠোরতার পর থেকে খুব উচ্চ সূচনাপয়েন্ট থেকে।
বেরেনবার্গ জোর দিয়ে বলেছে যে এই পতন মূলত ক্ষতির দ্বারা প্রভাবিত না হওয়া এলাকায় ঘটছে এবং এটি কেবল পুনঃবীমার একটি অংশের প্রতিনিধিত্ব করছে।
“দুর্যোগ, বিশেষায়িত এবং অন্যান্য পুনঃবীমা ক্ষেত্রের গতিশীলতা সম্পত্তি দুর্যোগ মূল্যের পতনের কিছুটা অফসেট প্রদান করে,” প্রতিবেদনে বলা হয়েছে।
বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন যে বড়, বৈচিত্র্যময় পুনঃবীমাকারীদের জন্য, পুরো বুকের সামগ্রিক মূল্যপতন শুধুমাত্র সম্পত্তি দুর্যোগের অনুমিত পতনের তুলনায় কম হয়েছে।
২০২৬ সালের দিকে তাকিয়ে, যখন সম্পত্তি দুর্যোগের মূল্য আরও নরম হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে, বড় পুনঃবীমাকারীরা তাদের বৈচিত্র্যময় পোর্টফোলিওর কারণে কম প্রভাবিত হওয়ার সম্ভাবনা বেশি।
“এটি মানে, মার্জিন ও খরচ নিয়ন্ত্রণের ওপর ফোকাস বজায় রেখে, তারা আকর্ষণীয়, যদিও ধীরে ধীরে হ্রাসপ্রাপ্ত, ইক্যুইটির উপর রিটার্ন বজায় রাখতে পারবে,” প্রতিবেদনের উপসংহারে বলা হয়েছে।